Hyperliquid 评测：推荐码 HISAM 的 4% 手续费折扣值不值？

Hyperliquid 是一条围绕交易引擎打造的第一层区块链（layer 1）。它的 HyperCore 层在链上运行永续合约和现货订单簿，HyperEVM 层则运行以太坊式的智能合约。每一笔订单、每一次撤单、每一笔成交和强平都写在公开的区块链上。核心开发由 Hyperliquid Labs 主导，app.hyperliquid.xyz 网页版由 Hyperliquid Corp. 提供。

它不是券商，也不是银行。Hyperliquid 的条款写明，网页版和区块链本身都没有获得任何地方监管机构的牌照、批准或注册；你必须使用自己保管的非托管钱包，公司无法访问或帮你找回里面的资产。你的余额背后没有存款保险，也没有赔偿机制。

凡是居住在、身在美国或加拿大安大略省，或在当地注册的个人和公司、身在受制裁司法管辖区的人，以及受制裁地区的公民（不论身在何处），都不能使用网页版。用 VPN 绕过限制即违反条款。其他地方的用户仍需自行确认当地对加密货币衍生品的规定。

通过我们的链接加入，或在 Referrals 页面输入 HISAM，前 2,500 万美元交易量的手续费可减 4%。Hyperliquid 没有设时间限制，唯一的上限是交易量。这是你所付手续费的折扣，不是现金、代币或注册奖励，所以在交易之前一分钱都不值。

折扣在交易量档位和 HYPE 质押折扣之后计算，适用于吃单和挂单手续费，但不会增加挂单返佣（maker rebate）。Vault 和子账户的交易没有折扣，因为 Hyperliquid 的清算系统把它们视为独立账户。文档里提到的 $10,000 交易量，是你自己创建推荐码的门槛，使用我们的代码不需要达到。

说明：HISAM 是我们的推荐码。Hyperliquid 会把你所付手续费（扣除你的折扣后）的 10% 付给推荐人，适用于你前 10 亿美元交易量，所以你交易时我们会有收入。请在第一笔交易前通过我们的链接加入，让每一笔手续费都享受折扣。

按基础费率计算，一笔 $10,000 仓位用吃单开仓再平仓，交易量是 $20,000，手续费 $9.00。用 HISAM 后付 $8.64，也就是省 $0.36。一年用吃单交易 100 万美元，可以省 $18。

上限是 $450：也就是整整 2,500 万美元都按基础吃单费率成交。实际会更少，因为 14 天交易量超过 500 万美元后，你的档位费率就会低于基础费率；只挂单的话最多省 $150。这个折扣是把本来就要付的成本小幅、永久地降低，绝不是多交易的理由。

手续费按你过去 14 天的滚动交易量计算，现货交易量按两倍计入。永续合约基础档位是吃单 0.045%、挂单 0.015%，超过 500 万美元降到 0.040% 和 0.012%，超过 70 亿美元可低至吃单 0.024%、挂单 0%。现货从吃单 0.070%、挂单 0.040% 起。挂单量占全平台 0.5% 以上的大型做市商可以拿到小额返佣，不用付费。

质押 HYPE 可以再减费：质押超过 10 枚减 5%，超过 100 枚减 10%，超过 1,000 枚减 15%，超过 10,000 枚减 20%，超过 100,000 枚减 30%，超过 500,000 枚减 40%。由第三方部署的 HIP-3 市场可以收取正常费率好几倍的手续费，交易不熟悉的市场前，先看清下单界面显示的费用。

下单和撤单不收 Gas，只有充值时要付网络 Gas；提现时则需要有 1 USDC 可用余额。手续费归 HLP vault、援助基金（会把手续费换成 HYPE 后销毁）和市场部署者所有。

Hyperliquid 的永续合约没有到期日，而是由多空双方每小时互付资金费率。其中固定的利息部分是每 8 小时 0.01%，也就是行情平稳时由多方付给空方，年化约 11.6%；溢价部分随供需变动。资金费率上限是每小时 4%，比大多数交易所宽松得多。

最高杠杆因资产而异，从 3 倍到 40 倍；BTC 可以开到 40 倍，不少小币是 10 倍。维持保证金是最高杠杆下初始保证金的一半，从 40 倍资产的 1.25% 到 3 倍资产的 16.7%。账户权益一旦跌破维持保证金，Hyperliquid 就会用市价单平仓，平仓后剩下的保证金仍归你。

如果订单簿还没来得及平仓，权益就已跌到维持保证金的三分之二以下，仓位会由清算 vault 接手，维持保证金不会退还。全仓保证金（cross margin）仓位有可能让整个账户归零。止损单和较低的杠杆才是真正的保护。

你可以连接 Rabby 或 MetaMask 等 EVM 钱包，或用邮箱验证码登录，系统会为你创建一个可以导出的钱包。两种方式都无需身份验证。在手机上，Hyperliquid 文档推荐 Dexari、MetaMask 和 Phantom，或直接用网页版；Hyperliquid 自己没有推出 App，应用商店里带它名字的 App 都是第三方。

最容易亏钱的环节是充值。用钱包登录时，USDC 必须从 Arbitrum 充值，低于 5 USDC 会永久丢失。用邮箱登录时，可以从 Arbitrum、Base、Ethereum 或 Polygon 充值 USDC；低于 5 USDC 会退回邮箱钱包，低于 1 USDC 则会丢失。BTC、ETH、SOL 和部分其他币种由独立团队 Unit 处理。

提现要用 Withdraw，不要用 Send：Send 只会把资金转到 Hyperliquid 上的另一个地址，如果用 Send 转到交易所地址，在该交易所支持这条链之前都拿不回来。通过旧桥（legacy bridge）提现到 Arbitrum，大约三到四分钟到账。

HLP 是 Hyperliquid 由社区持有的协议 vault，负责做市、执行兜底强平，并分得部分手续费；任何人都可以存入资金分摊它的盈亏。最近一次存入后要锁定四天，而且 HLP 有赚也有亏。

交易量达到 $100,000 后可以开子账户，起初十个。子账户与主账户共用手续费档位，但没有推荐折扣。如果你打算主要通过 vault 或子账户交易，HISAM 在这部分交易量上完全省不到钱。

Hyperliquid 是非托管平台：任何人拿到你的助记词或私钥，就能控制你的账户，而且他们的交易没有人能撤回。Hyperliquid 自己的建议是把被入侵的地址当作作废，把剩下的资产转到新钱包，并撤销智能合约授权。

把硬件钱包和浏览器钱包配合使用，私钥就不会留在电脑上。把 app.hyperliquid.xyz 加入收藏夹，不要点搜索广告；绝对不要在任何网站输入助记词，并按 Hyperliquid 自己的指引，把所有自称客服的私信都当作骗局。

Hyperliquid 没有自家 App 可以评分。它的 Trustpilot 页面（Hyperliquid 尚未认领）在 2026 年 10 月 24 日的评分是 2.0，只有 15 条评价，几乎全是一星，样本很小。

反复出现的投诉包括：钱包因疑似与受制裁地址有关被标记或冻结，而且没有申诉渠道；客服主要通过 Discord；骗子在私信里冒充客服；行情剧烈波动时的手续费和滑点；以及新上线的币上线不久就大跌。Hyperliquid 自己的帮助页面还列出：充值低于最低金额、误用 Send 代替 Withdraw，以及交易者没料到的强平。

如果你本来就在交易永续合约、了解资金费率和强平、身在美国、安大略省和受制裁国家以外，并且能保管好钱包，就适合使用。这样 HISAM 就是每笔手续费上一笔小而永久的节省，记得在第一笔交易前通过我们的链接加入。

如果你刚接触杠杆、想要一个出问题时有人可以联系的受监管账户、需要存款保险，或会为了用完折扣而多交易，就可以跳过。4% 的折扣永远抵不过一次失手的强平。